Определение места предприятия на рынке требует учета: Маркетинг.Тест

Маркетинг.Тест

Автор: Наталья —, 23 Ноября 2010 в 00:05, тест

Описание работы

Ответы на тест по маркетингу.

Скачать полностью (9.83 Кб) Сколько стоит заказать работу?

Работа содержит 1 файл

1. Окружающая  среда маркетинга – совокупность факторов, влияющих на маркетинговую деятельность фирмы.
2. Демаркетинг целесообразно реализовывать при состоянии спроса…чрезмерном
3. Смешанные методы маркетинговых исследований:

Hall-test;

Home-test;

4. Последовательность расположения участников рынка по степени убывания их рыночной доли:

3 ведомые;

1 лидеры;

4 нишевики.

5. Метод Home-test используется с целью:

6. Mystery Shopping – метод маркетинговых исследований, позволяющий:

7. Рынок — совокупность существующих потенциальных продавцов и покупателей.
8. Информация — средство общения людей, через которое получают сведения об окружающем мире.
9. Потребность — нужда, требующая удовлетворения.
10. Количество элементов маркетинг-микс сферы услуг – 7.
11. Ремаркетинг связан со спросом снижающимся.
12. Концентрированный маркетинг предполагает сосредоточение усилий на небольшой доле большого рынка.
13. Стратегия маркетинга, используемая фирмой при выходе на весь рынок с одним типом товара – массового охвата рынка.
14. Применение концепции маркетинга наиболее целесообразно в условиях рынка покупателя.
15. Рынок покупателя определяет ситуацию, когда на рынке отмечается превышение предложения над спросом.
16. Наряду с ростом доходов населения, на увеличение спроса на товары и услуги влияют
    изменение вкусов и предпочтений, фактор информационного ожидания.

 

17. Аудит розничной  торговли включает анализ:

емкости, доли рынка, незанятых  ниш;(?)

ассортимента, цен, дистрибуции;

18. Маркетинговыми стратегиями являются:

товарная;

стратегия сбыта.

19. Последовательность этапов эволюции маркетинга (ориентация):

4 маркетинговая;

3 рыночная;

2 сбытовая;

1 товарная.

20. Типы тестирования при проведении Hall-тестов:

оценочное;

сравнительное;

слепое;

открытое.

21. Рыночные объекты комплексного исследования рынка:

товар и рынок, ценовая  политика на рынке;

22. Цель организации в условиях реализации концепции социально-этичного маркетинга – обеспечение благополучия предприятия, интересов потребителей и общества в целом.
23. Стратегия, ориентирующая фирму на извлечение прибыли за счет увеличения объемов продаж производимого товара – интенсификации коммерческих усилий.
24. Комплексное исследование рынка предусматривает изучение правовых аспектов торговли по параметрам:

правовые  нормы;

25. Качественные исследования позволяют получить данные о:

поведении, мнении, взглядах потребителей.

26. Определение места предприятия на рынке требует учета:

производственной  способности, гибкости предприятия;

27. Метод наблюдений обеспечивает возможность:

28. Основной предпосылкой возникновения маркетинга является паритет спроса и предложения.
29. Ограничения использования концепции маркетинга в деятельности предприятия:

ориентация  на товары, пользующиеся спросом, в ущерб  новым, неизвестным;

30. Утверждение «Цель маркетинга – сделать так, чтобы товар продавал сам себя» означает познание и понимание клиента так, что товар соответствует его желаниям.

Информация о работе Маркетинг.Тест

Сущность маркетинговой деятельности на предприятиях

Целью работы является раскрытие сущности и роли маркетинговой деятельности на предприятиях.

Постановка проблем. Актуальным вопросом для различной деятельности предприятий разных стран является планирование и организация маркетинговой исследований. Одна из причин убыточной деятельности предприятий является не должное внимание к маркетинговым исследованиям. Как следствие этого, предприятия действуют в условиях ограниченной информации о рынке и его отдельных сегментов.

Изложение основного материала. Маркетинг это комплексная система организации производства и сбыта продукции, ориентированная на удовлетворение потребностей конкретных потребителей и получение прибыли на основе исследований и прогнозирования рынка, разработки стратегии и тактики поведения на рынке с помощью маркетинговых программ. В этих программах заложены мероприятия по улучшению товара и его ассортимента, изучению покупателей, конкурентов и конкуренции, по обеспечению ценовой политики, формированию спроса, стимулированию сбыта и рекламы, оптимизации каналов товародвижении и организации сбыта, организации технического сервиса и расширения ассортимента сервисных услуг, представляют.

В основе термина «маркетинг» лежит слово «market», что означает «рынок». Поэтому часто под маркетингом понимают философию управления, хозяйствования в условиях рынка, провозглашающая ориентацию производства на удовлетворение потребностей конкретных потребителей.

Маркетинговая деятельность должна обеспечить:

—        надежную, достоверную и своевременную информацию о рынке, структуре и динамике конкретного спроса, вкусах и предпочтениях покупателей, то есть информацию о внешних условиях функционирования фирмы;

—        создание такого товара, набора товаров (ассортимента), который более полно удовлетворяет требованиям рынка, чем товары конкурентов;

—        необходимое воздействие на потребителя, на спрос, на рынок, обеспечивающее максимально возможный контроль сферы реализации.

Маркетинг — это социально-управленческий процесс, посредством которого индивидуумы и группы людей путем создания продуктов и их обмена получают то, в чем они нуждаются. В основе этого процесса лежат следующие ключевые понятия: потребность, желание, спрос, продукт, обмен, сделка,

Потребность (нужда, нужда в чем-либо, что требует удовлетворения). Когда человек не в состоянии удовлетворить какую-то потребность, она или ее заменяет или снижает уровень своих запросов. Понятие потребностей лежит в основе теорий мотиваций (Фрейда, Маслоу и др.), В том числе определяющих поведение потребителей на рынке. Главная задача маркетинга — найти потребность и удовлетворить ее.

Желание (потребность, принявшая конкретную форму в соответствии с культурным уровнем и личностью индивида). Иногда называется конкретизированной потребностью. Например, общая потребность в еде, трансформируется в более частную потребность во фруктах, что, в свою очередь, вылилось в конкретизированную потребность, желание, купить яблоки. Причем в разных регионах и странах общие потребности трансформируются в самые разнообразные желания, обусловленные культурными, историческими, географическими и др.. факторами.

Спрос (желание, конкретная потребность, подкрепленная покупательной способностью). При заданных ресурсных возможностях люди удовлетворяют свои потребности и желания путем приобретения продуктов, которые приносят им наибольшую пользу и удовольствие.

Продукт (все, что можно предложить на рынке для приобретения, использования или потребления, с целью удовлетворения определенных потребностей). Продукт — это все, что может удовлетворять какие-нибудь потребности (физические предметы, услуги, люди, организации, виды деятельности, идеи). В литературе по маркетингу, английский термин «product» зачастую переводится как товар. Однако надо помнить, что товар (goods) — это физически ощутимый продукт, к категории которого относятся, например, услуги, идеи, организации. Учитывая, что в отечественной литературе широко используется термин «товар» в данных публикациях там, где не искажается смысл, термины «продукт» и «товар» используются как синонимы.

Обмен (акт получения от кого-либо желаемого продукта путем предложения ему чего-то в замен). Для осуществления обмена необходимо, чтобы выполнялись следующие условия:

—        сторон должно быть как минимум две;

—        каждая сторона должна должно иметь что-то, что могло бы представлять ценность для другой стороны;

—        каждая сторона должна хотеть совершить обмен с другой стороной;

—        каждая сторона должна быть свободной в выборе — вступать в обмен или нет;

—        каждая сторона должна быть состоянии осуществлять коммуникации и доставку своего продукта.

Соблюдение этих условий делает обмен возможным, а состоится он или нет зависит от того, пришли ли стороны к соглашению и готовы ли они заключить сделку.

Соглашение (торговая сделка между двумя сторонами, включающая, по крайней мере два субъекта интереса и соглашение об условиях, сроках и месте ее реализации). Существуют два вида сделок: денежная сделка, когда продукты обмениваются за деньги и бартерная сделка. Соглашение предполагает выполнение следующих условий: наличие, по крайней мере двух продуктов, представляющих интерес для взаимного обмена; согласованных условий, времени и места ее осуществления.

Рынок в маркетинговом понимании — это совокупность существующих или потенциальных продавцов и покупателей продуктов, а также место, где совершаются сделки. Именно на рынке произведенный продукт и затраченный на него труд доказывают свою социальную значимость, приобретают признание у потребителей. В современном обществе рынок не обязательно имеет физическое местоположение. Для демонстрации товара, его рекламы, получения заказов широко используются современные средства коммуникаций, без физических контактов с покупателями.

(В маркетинге, под рынком также понимается совокупность потребителей определенного продукта; говорят — рынок металла, зерна и т. п.).

Таким образом, потребности, выливаются в конкретные желания, которые с учетом денежных возможностей трансформируются в спрос на рынке на конкретные продукты, осуществляется обмен между производителем и потребителем, оформляемый в виде определенной сделки. Отсюда следует, что маркетинг направляет экономику на удовлетворение множества постоянно меняющихся потребностей миллионов потребителей.

На уровне отдельных субъектов хозяйствования маркетинг определяется как цельная система, предназначенная для планирования ассортимента и объема продуктов, определения цен, распределения продуктов между выбранными рынками и стимулирования их сбыта, чтобы достигнутое при этом разнообразие благ приводило к удовлетворению интересов как производителей, так и потребителей. Данное определение имеет достаточно широкий смысл, так как охватывает деятельность также и некоммерческих организаций. Таким образом, маркетинг — это деятельность организации в интересах ее клиентов.

В более узком, предпринимательском смысле, для коммерческих организаций, руководство которых в качестве главной цели их деятельности определило получения прибыли, а это далеко не всегда так, под маркетингом может пониматься система управления производственно-сбытовой деятельностью организации, направленная на получение приемлемой величины прибыли посредством исследования и активного влияния на рыночные условия.

Таким образом, маркетинг одновременно является системой мышления и системой действий.

Можно выделить следующие основные принципы маркетинга:

1.                             Тщательный учет при принятии решений потребностей, динамики спроса и рыночной конъюнктуры.

Данный принцип определяет хорошее знание рыночной ситуации относительно существующей и прогнозной величины спроса, деятельности на рынке конкурентов, поведения на рынке потребителей и их отношения к продуктам данной организации и ее конкурентов. При этом потребители часто недостаточно хорошо знают, что именно они хотят. Они хотят только лучше решить свои проблемы. Поэтому одна из главных задач маркетинга — это понять, что желают потребители.

2.                             Создание условий для максимального приспособления производства к требованиям рынка, к структуре спроса исходя не из сиюминутной выгоды, а из долгосрочной перспективы.

Современная концепция маркетинга состоит в том, чтобы вся деятельность предприятия (научно-техническая, производственная, сбытовая и т. д.) основывалась на знании потребительского спроса и его изменений в перспективе. Более того, одна из задач маркетинга заключается в выявлении неудовлетворенных запросов покупателей, чтобы ориентировать производство на удовлетворение этих запросов. Маркетинг означает разработку, производство и сбыт того, на что действительно потребительский спрос. Система маркетинга ставит производство товаров в функциональную зависимость от спроса и требует производить товары в ассортименте и объеме, нужных потребителю. При реализации концепции маркетинга акцент принятия хозяйственных решений смещен от производственных звеньев предприятия к звеньям, чувствующим пульс рынка. Служба маркетинга является мозговым центром, источником информации и рекомендаций не только рыночной, но и производственной, научно-технической и финансовой политики предприятия. Здесь на основе тщательного анализа состояния и динамики спроса и деловой конъюнктуры решается вопрос о необходимости, перспективности, прибыльности производства того или иного продукта.

3.                             Информирование потенциальных потребителей о продуктах организации и воздействие на потребителей с помощью всех доступных средств и методов продвижения с целью склонить их приобрести именно данный товар.

Самой большой ошибкой руководителей, ориентированных только на разработку и производство новых продуктов, является утверждение, что если в лаборатории изобрели оригинальную, очень эффективную мышеловку, то рынок сам проложит дорогу к данной лаборатории. Разработка производство эффективных новых продуктов, безусловно, является одной из главных задач большинства организаций. Однако не менее важной задачей является их успешное продвижение на рынок.

Основные цели маркетинговой деятельности на предприятии: достижение максимально возможного высокого потребления; достижение максимальной потребительской удовлетворенности; представление максимально широкого выбора; максимальное повышение качества жизни.

1.      Достижение максимально возможного высокого потребления;

Многие ученые считают, что цель маркетинга — облегчать и стимулировать максимально высокое потребление, которое в свою очередь создает условия для максимального роста производства, занятости и богатства. За всем этим кроется утверждение, что, чем больше люди покупают и потребляют, тем счастливые они становятся.

2.      Достижение максимальной потребительской удовлетворенности;

Согласно этой точке зрения, цель системы маркетинга — достижение максимальной потребительской удовлетворенности, а не максимально возможного уровня потребления. К сожалению, степень потребительской удовлетворенности трудно измерить. Следовательно, дать оценку системе маркетинга на основе показателей удовлетворенности, которую она приносит общественности, затруднительно.

3.      Предоставление максимально широкого выбора;

Некоторые исследователи рынка считают, что основная цель системы маркетинга — обеспечить максимально возможное разнообразие товаров и предоставить потребителю максимально широкий выбор. Система должна дать потребителю возможность найти товары, которые наиболее полно отвечают его вкусу. Потребители должны иметь возможность максимально улучшить свой образ жизни, а следовательно, и получить наибольшее удовлетворение.

К сожалению, максимальное расширение потребительского выбора требует затрат. Во-первых, товары и услуги станут дороже, поскольку большое разнообразие вызовет рост издержек по их производству и поддержанию запасов. Повышенные цены повлекут снижение реальных доходов потребителей и масштабов потребления. Во-вторых, увеличение разнообразия товаров потребует от потребителя больше времени и усилий на знакомство с различными товарами и их оценке. В-третьих, увеличение числа товаров вовсе не означает для потребителя расширение возможности реального выбора.

4.      Максимальное повышение качества жизни;

Многие считают, что основная цель системы маркетинга должна заключаться в улучшении «качества жизни». Это понятие складывается из:

—        качества, количества, ассортимента, доступности и стоимости товаров;

—        качества физической среды;

—        качества культурной среды;

Сторонники этой точки зрения оценивают систему маркетинга не только по степени непосредственной потребительской удовлетворенности, но и по воздействию деятельности в сфере маркетинга на качество физической и культурной среды.

Основными функциями маркетинга являются: анализ окружающей среды рыночные исследования, анализ потребителей, планирование товара (услуги), планирование сбыта, планирование продвижения товаров, планирование цены, обеспечение социальной ответственности и управление маркетингом. Несмотря на то, что многие операции требуют выполнения однотипных функций, таких, как анализ потребителей, продвижение продукции и установление цены, они могут выполняться различными способами.

Субъекты маркетинга включают производителей и организации обслуживания, оптовые и розничные торговые организации, специалистов по маркетингу и различных потребителей. Важно отметить, что хотя ответственность за выполнение маркетинговых функций может делегироваться и распределяться различными способами, ими в большинстве случаев пренебречь нельзя, они должны обязательно кем-то выполняться.

По многим причинам один субъект обычно не берет на себя выполнение всех маркетинговых функций:

—          многие производители не располагают достаточными финансовыми ресурсами для прямого маркетинга;

—          прямой маркетинг часто требует от производителей выпуска соответствующей продукции или продажи соответствующих товаров других фирм;

—          организация не может или не хочет выполнять определенные функции и ищет для этого специалистов по маркетингу (так многие компании прибегают к услугам специализированных рекламных агентов; используют исследовательские организации для разработки супоросных писем, сбора и анализа данных. )

—          многие организации малы для эффективного выполнения определенных функций;

—          для многих товаров и услуг уже существуют отработанные методы реализации, и обойти их трудно;

—          многие потребители в целях экономии средств могут делать покупки в больших количествах, самостоятельно забирать товар, пользоваться самообслуживанием и т. д.

Каждое предприятие обладает определенными ресурсами — финансовыми, производственными, кадровыми и т. д. Эти ресурсы оно должно мобилизовать и направить на то, чтобы использовать существующий рыночный потенциал наиболее рентабельным образом, обеспечивающим аккумуляцию средств, делающую возможным существования предприятия и его развития. При этом оно должно вести отбор и ориентироваться на такие рынки, которые обладают хорошим потенциалом для реализации необходимого объема продаж и получения необходимой прибыли.

Предприятиям, применяющим концепцию маркетинга, следует исходить из следующего:

1.         Меры, которые предприятие принимает ради наилучшего использования существующего рыночного потенциала, должны быть двоякого характера. С одной стороны, предприятие должно предложить потребителям продукты, удовлетворяющие их потребностям и желаниям и по цене, которую они хотят и могут за эти продукты заплатить. С другой стороны, оно должно предпринимать продуманные акции воздействия на потребителя, чтобы они покупали их продукты. С развитием концепции маркетинга стало видно, что политика продажи и работа служб продажи могут быть успешными, а потребители могут быть «пойманы на крючок», когда продукты удовлетворяют их потребностям, а цены для них приемлемы, а это уже задача абсолютно всех служб предприятия.

2.         Финансовий эффект должен быть основным критерием принятия хозяйственных решений. Объем продаж, обеспеченный правильной ориентацией на удовлетворение потребностей потребителя, и все остальные меры по наибольшему использованию рыночного потенциала — не самоцель. Не важен и объем производства, как таковой. Важный финансовый эффект. Конечная цель маркетинга состоит в осуществлении удовлетворительного финансового эффекта, делающим возможным аккумуляцию средств, дающую возможность предприятию жить и развиваться. Отсюда увеличение объема производства и объема продаж имеет смысл постольку, поскольку просматривается удовлетворительный финансовый результат хозяйствования.

Выводы. Маркетинговые исследования следует рассматривать как источник достоверной информации, которая позволили предприятию разработать эффективные маркетинговые мероприятия для воздействия на поведение потребителя.

Литература:

1.                            Басовский Л. Е. Прогнозирование и планирование в условиях рынка. Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2002. — 260с.

2.                            Баховчук В. Краевой продовольственный рынок / / АПК: экономика и управление. — 2000. — № 10. — С.52–56.

Основные термины (генерируются автоматически): потребитель, продукт, рынок, система маркетинга, маркетинг, потребность, сторона, товар, максимальная потребительская удовлетворенность, маркетинговая деятельность.

Что такое ценность предприятия (EV)? Важность и способы расчета

Компании обращают внимание на «стоимость предприятия», когда им нужна формула для определения стоимости публично торгуемого бизнеса. Это метрика прямой оценки, которая часто является отправной точкой, а иногда и конечной точкой для расчета того, сколько вы можете предложить при покупке компании или сколько вы можете получить, продавая свою собственную.

Что такое ценность предприятия (EV)?

Как следует из названия, стоимость предприятия (EV) представляет собой общую стоимость компании, определяемую с точки зрения ее финансирования. Он включает в себя как текущую цену акций (рыночная капитализация), так и стоимость погашения долга (чистый долг или долг за вычетом денежных средств). Объединение этих двух цифр помогает определить стоимость компании, указывая на то, в каком окружении вам нужно находиться, чтобы купить компанию.

Стоимость предприятия = Рыночная капитализация + Долг — Денежные средства

Ключевые выводы

• Стоимость предприятия рассчитывает потенциальные затраты на приобретение бизнеса на основе структуры капитала компании.
• Чтобы рассчитать стоимость предприятия, возьмите текущую цену акционера — для публичной компании это рыночная капитализация. Добавьте непогашенный долг, а затем вычтите имеющиеся денежные средства.
• Стоимость предприятия часто используется для определения цены приобретения. Он также используется во многих показателях, сравнивающих относительную эффективность различных компаний, таких как мультипликаторы оценки.

Объяснение ценности предприятия

Когда люди впервые видят формулу ценности предприятия, большинство из них реагируют одинаково: А? Зачем вам прибавлять деньги, которые компания должна, к ее стоимости и вычитать наличные деньги? В конце концов, компания с большим количеством денег должна быть более ценной, чем компания с меньшим, при прочих равных условиях — и это правда.

Но помните: стоимость предприятия — это финансовый расчет — сумма, которую вам нужно будет заплатить тем, кто имеет финансовую заинтересованность в фирме. Это означает всех, кто владеет акциями (акционеры) и всех, кто дал взаймы деньги (кредиторы). Итак, если вы покупаете компанию, вы должны заплатить за акции, а затем погасить долг, но при приобретении вы получаете денежные резервы компании. Поскольку вы получаете эти деньги, это означает, что вы заплатили гораздо меньше за покупку компании. Вот почему вы добавляете долг, но вычитаете наличные, когда рассчитываете стоимость предприятия цели приобретения.

Что вам говорит EV?

Концептуально стоимость предприятия дает вам реалистичную отправную точку для того, что вам нужно будет потратить, чтобы сразу приобрести публичную компанию. На самом деле, чтобы предложение о приобретении было принято, обычно требуется надбавка к EV. Это происходит по нескольким причинам:

Премия по сделке:

Правление компании может потребовать премию к текущей цене акций, иначе зачем им продавать?

Спрос и предложение:

Когда покупатель начинает покупать акции, обычно вступают в силу экономические принципы спроса и предложения, что приводит к повышению цены акций — при прочих равных условиях.

Конкурентные торги:

Иногда появляется несколько участников торгов, что приводит к значительной премии.

Формула стоимости предприятия (EV) и расчеты

Стоимость предприятия компании не отражается исключительно в ее вкладе акционеров, сумме денег, вложенной акционерами в бизнес; он также принимает во внимание задолженность компании, как краткосрочную, так и долгосрочную, и денежные резервы. В то время как «долг» и «деньги» — ясные и простые термины, рыночная капитализация заслуживает небольшого пояснения.

Эксперты часто обсуждают цену акций компании и ее рост или падение. Иногда это доставляет большое удовольствие, но фактическая цена акции не имеет смысла с точки зрения понимания стоимости компании без дополнительных данных, особенно о том, сколько акций находится в обращении. Умножение цены акции на количество акций в обращении дает вам рыночную капитализацию компании — общую долларовую стоимость акций компании в обращении.

В качестве простого примера, акции компании А могут торговаться по цене 100 долларов за акцию, а акции компании Б — по 20 долларов. Но если у компании А 100 миллионов акций в обращении, а у компании Б 500 миллионов акций, то их рыночная капитализация точно такая же: 10 миллиардов долларов.

100 миллионов акций x 100 долларов = 500 миллионов акций x 20 долларов

Ограничения стоимости предприятия

Основное ограничение стоимости предприятия проявляется при сравнении разнородных компаний. Стоимость предприятия в целом количественно определяет, сколько компания будет стоить для поглощения, а не просто ее стоимость с точки зрения рыночной капитализации. Если две компании имеют одинаковую рыночную капитализацию, но у одной есть значительный долг, а у другой — значительные денежные резервы, приобретение компании без долга обойдется дешевле.

Однако EV не учитывает, как компании используют свой долг. Компания-разработчик программного обеспечения со значительной задолженностью и небольшими денежными резервами может быть менее привлекательной для инвестиций, чем компания с аналогичной рыночной капитализацией и без долга, но инвестиционное решение не будет таким однозначным при выборе между различными отраслями. Коммунальная компания или производитель автомобилей — или любая другая капиталоемкая отрасль — вероятно, должны будут взять на себя значительную сумму долга, чтобы финансировать капитал, необходимый для получения дохода.

Точно так же показатель EV более полезен при сравнении компаний, находящихся на сходных стадиях роста — компании, находящиеся на стадии быстрого роста, с меньшей вероятностью будут иметь столько же долгов, сколько более зрелые компании.

Чем стоимость предприятия отличается от рыночной капитализации?

Для компаний с существенными денежными резервами или долгами стоимость предприятия представляет собой более тщательный расчет, который дает более четкое представление о реальной стоимости бизнеса, чем рыночная капитализация. Как показано в приведенной ниже таблице, компании с одинаковой рыночной капитализацией могут иметь совершенно разную стоимость предприятия в зависимости от их денежных и долговых позиций.

Сравнение рыночной капитализации и стоимости предприятия Пример

	Рыночная капитализация	+ Долг	— Наличные	= ЭВ
Компания А	10 миллиардов долларов	2 миллиарда долларов	$0	12 миллиардов долларов
Компания Б	10 миллиардов долларов	$0	2 миллиарда долларов	8 миллиардов долларов

Теперь давайте воспользуемся двумя реальными расчетами рыночной капитализации и стоимости предприятия, чтобы проиллюстрировать это.

В случае Nike стоимость компании очень близка к ее рыночной капитализации, потому что ее долг и денежные средства очень похожи. Заявка Nike 10-K от июля 2020 года показала 9 долларов.0,66 миллиарда непогашенного долга и 8,79 миллиарда долларов наличными и их эквивалентами, поэтому стоимость его предприятия будет примерно на 870 миллионов долларов больше, чем его рыночная капитализация (9,66–8,79 долларов). Это может показаться большим числом, но оно становится менее значимым, если подсчитать рыночную капитализацию Nike. В тот же день компания сообщила, что акции Nike 10-K торговались по цене 98,43 доллара, а в обращении находилось 1 559 888 549 акций. Таким образом, рыночная капитализация Nike составила 153,54 миллиарда долларов. Добавление 870 миллионов долларов чистого долга (долг-денежные средства) дает компании Nike стоимость предприятия в размере 154,41 миллиарда долларов, что менее чем на 1% превышает ее рыночную капитализацию.

Однако для Министерства внутренних дел разница была более существенной. Последний отчет Home Depot 10-K был подан в марте 2020 года и показал непогашенный долг в размере 31,48 млрд долларов и денежные средства в размере 2,13 млрд долларов, что означает добавление 29,35 млрд долларов чистого долга к рыночной капитализации компании для расчета стоимости предприятия.

Рыночная капитализация Home Depot на момент подачи 10-K составляла 195,35 миллиарда долларов (цена за акцию 181,76 доллара, умноженная на 1 074 741 592 акций в обращении). Таким образом, стоимость предприятия составляет 224,70 миллиарда долларов. Другими словами, корпоративная стоимость Home Depot была на 15% выше, чем ее рыночная капитализация (224,70 млрд долларов против 19 млрд долларов).5,35 миллиарда), потому что у Home Depot было значительно больше долга, чем наличных денег.

Рыночная капитализация и стоимость предприятия. Реальный пример

	Рыночная капитализация	+ Долг	— Наличные	= ЭВ
Найк	153,54 млрд долларов	9,66 млрд долларов	8,79 млрд долларов	154,41 млрд долларов
Домашний отдел	195,35 млрд долларов	31,48 млрд долларов	2,13 млрд долларов	224,70 млрд долларов

Как использовать стоимость предприятия в качестве приобретателя

Если вы рассматриваете возможность приобретения публичной компании, стоимость предприятия дает вам представление о долгах и краткосрочных активах, связанных с бизнесом, и о том, как они могут повлиять на ваше предложение. .

Рассмотрим две публичные компании, одинаково привлекательные для вас как покупателя. Рыночная капитализация компании А составляет 400 млн долларов, а рыночная капитализация компании Б — 460 млн долларов, поэтому вы ожидаете, что за компанию Б придется заплатить на 60 млн долларов больше. имеет долги, у компании А есть резервы наличности в размере 20 миллионов долларов, а у компании Б — 80 миллионов долларов. Таким образом, их корпоративные значения равны. Однако вы все еще можете оправдать предложение дополнительных 60 миллионов долларов за компанию B, потому что ее балансовый отчет компенсирует более высокую цену.

Использование Enterprise Value в качестве приобретателя

	Рыночная капитализация	+ Долг	— Наличные	= ЭВ
Компания А	400 миллионов долларов	$0	20 миллионов долларов	380 миллионов долларов
Компания Б	460 миллионов долларов	$0	80 миллионов долларов	380 миллионов долларов

Как использовать ценность предприятия при оценке предложений о приобретении

Здесь все становится интереснее. Если вы оцениваете несколько предложений о приобретении, и предложения заключаются в акциях, а не в деньгах, вам действительно необходимо сравнить стоимость предложений акций со стоимостью предприятия каждого потенциального покупателя. В частности, если у потенциальной приобретающей компании на балансе много долгов и минимальные денежные средства, это повысит стоимость предприятия. Кроме того, некоторые отрасли более капиталоемкие, чем другие, поэтому компании в этих отраслях, как правило, имеют высокую долю заемных средств.

Если покупатель пытается использовать цену своих акций по номинальной стоимости в своем предложении о приобретении, вам нужно дать отпор и потребовать больше акций или акций плюс наличные, чтобы заключить сделку, основанную на стоимости предприятия покупателя.

Это становится более важным, если компания-покупатель имеет небольшую капитализацию, то есть ее рыночная капитализация составляет от 300 миллионов до 2 миллиардов долларов, и ее акции мало торгуются. Такие акции менее ликвидны: вы не сможете продать их так же легко, как акции более крупной компании, или по ожидаемой цене. Если компания приобретается и не может сразу продать акции, то финансовая устойчивость приобретающей компании должна иметь значение, но стоимость предприятия на это не указывает.

Также стоит отметить, что если приобретаемая компания не остается отдельным юридическим лицом, она не несет ответственности за долги. Корпоративное лицо в целом является собственником долга. Вступайте в сделку только в том случае, если вы уверены, что долг может быть обслужен. Очевидно, что каждая ситуация уникальна, но перед подписанием сделки убедитесь, что вы проработали упражнение по анализу сценариев со своими финансовыми и юридическими консультантами.

Почему это важно для вашего бизнеса?

Понимание стоимости предприятия может быть полезным в ряде ситуаций, особенно при поиске потенциальных приобретений или при оценке предложений по приобретению акций. Это также важная концепция при рассмотрении расчетов мультипликаторов оценки. EV к EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации), например, является широко используемым мультипликатором для сравнения результатов различных, но похожих предприятий, и EV также используется во многих других мультипликаторах. Ознакомьтесь с другими идеями по применению EV в вашей организации в статье «Как использовать EV и оценочные мультипликаторы для увеличения ценности бизнеса».

Часто задаваемые вопросы о ценности предприятия

Почему предприятия вычитают денежные средства из стоимости предприятия?

Стоимость предприятия обычно используется в качестве показателя, определяющего предполагаемую стоимость приобретения бизнеса, а поскольку наличные деньги, которые есть в распоряжении бизнеса, фактически перейдут к новому владельцу, это снижает относительную стоимость его приобретения.

Почему предприятия добавляют долг к стоимости предприятия?

Прибавление долга к стоимости предприятия работает по тому же принципу, что и вычет наличных денег. Поскольку EV служит стоимостью приобретения бизнеса, долг будет добавленной стоимостью приобретения, в то время как денежные средства будут вычтены из этой стоимости.

Может ли стоимость предприятия быть меньше стоимости акционерного капитала?

Стоимость предприятия может быть меньше стоимости акционерного капитала для компаний с чистым отрицательным долгом или компаний с балансом денежных средств, превышающим его долг.

Почему компании используют Enterprise Value?

Предприятия используют стоимость предприятия для оценки стоимости приобретения компании, особенно когда у них разные структуры капитала. Поскольку EV учитывает не только свою непогашенную задолженность, добавляя долг и вычитая денежные средства из стоимости, это позволяет компаниям определить, сколько стоит компания.

Формула стоимости предприятия (EV) и ее значение

Что такое стоимость предприятия (EV)?

Стоимость предприятия (EV) измеряет общую стоимость компании и часто используется как более комплексная альтернатива капитализации на рынке акций. EV включает в свой расчет рыночную капитализацию компании, а также краткосрочную и долгосрочную задолженность и любые денежные средства или их эквиваленты на балансе компании.

Ключевые выводы

• Стоимость предприятия (EV) измеряет общую стоимость компании и часто используется как более комплексная альтернатива капитализации на фондовом рынке.
• Стоимость предприятия включает в свой расчет рыночную капитализацию компании, а также краткосрочную и долгосрочную задолженность и любые денежные средства на балансе компании.
• Стоимость предприятия используется в качестве основы для многих финансовых коэффициентов, измеряющих эффективность компании.

Введение в ценность предприятия

Компоненты ценности предприятия (EV)

Стоимость предприятия использует цифры из финансовой отчетности компании и текущих рыночных цен. Компоненты, из которых состоит электромобиль:

• Рыночная капитализация : Общая стоимость выпущенных в обращение обыкновенных и привилегированных акций компании
• Долг : Сумма долгосрочного и краткосрочного долга
• Необеспеченные пенсионные обязательства (при наличии) : Сумма капитала, которого не хватает для покрытия пенсионных выплат, или суммы, которую компания должна отложить для осуществления пенсионных выплат в рамках необеспеченного плана. Может быть добавлена ​​рыночная капитализация, если присутствует это значение.
• Доля меньшинства : Стоимость акционерного капитала дочерней компании с долей участия менее 50%. Его можно добавить к рыночной капитализации для расчета EV.
• Денежные средства и их эквиваленты : Общая сумма наличных денег, депозитных сертификатов, тратт, денежных переводов, коммерческих бумаг, рыночных ценных бумаг, фондов денежного рынка, краткосрочных государственных облигаций или казначейских векселей, которыми владеет компания.

Формула и расчет стоимости предприятия (EV)

Е В знак равно М С + Т о т а л Д е б т − С куда: М С знак равно Рыночная капитализация; равно текущему запасу цена, умноженная на количество акций в обращении Т о т а л д е б т знак равно Равен сумме краткосрочных и долгосрочные кредиты С знак равно Денежные средства и их эквиваленты; ликвидные активы компания, но может не включать рыночные ценные бумаги \begin{align} &EV=MC+Общий~Долг-C\\ &\textbf{где:}\\ &MC=\text{\малая рыночная капитализация; равна текущей акции}\\ &\text{\маленькая цена, умноженная на количество акций в обращении}\\ &Общий~долг =\текст{\маленький Равна сумме краткосрочных и}\\ &\текст {\ небольшой долгосрочный долг} \\ & C = \ text {\ небольшой Денежные средства и их эквиваленты; ликвидные активы}\\ &\text{\малой компании, но не могут включать рыночные ценные бумаги}\\ \end{выровнено} EV=MC+Общая задолженность-C, где:MC=рыночная капитализация; равна текущей цене акций, умноженной на количество находящихся в обращении акций Общий долг = равен сумме краткосрочного и долгосрочного долгаC = Денежные средства и денежные эквиваленты; ликвидные активы компании, но могут не включать рыночные ценные бумаги

Чтобы рассчитать рыночную капитализацию (если она недоступна в Интернете), вы должны умножить количество акций в обращении на текущую цену акции. Затем суммируйте всю задолженность на балансе компании, включая как краткосрочную, так и долгосрочную задолженность. Наконец, добавьте рыночную капитализацию к общему долгу и вычтите из результата все денежные средства и их эквиваленты.

Что вам говорит EV?

Стоимость предприятия (EV) значительно отличается от простой рыночной капитализации по нескольким параметрам, и многие считают ее более точным представлением стоимости фирмы. EV сообщает инвесторам или заинтересованным сторонам о стоимости компании и о том, сколько потребуется другой компании, если она захочет купить эту компанию.

Есть еще одно соображение: EV компании может быть отрицательным, если общая стоимость ее денежных средств и их эквивалентов превышает совокупную стоимость ее рыночной капитализации и долгов. Это признак того, что компания не очень хорошо использует свои активы — у нее слишком много наличных денег, которые не используются. Дополнительные деньги можно использовать для многих вещей, таких как распределение, выкуп, расширение, исследования и разработки, техническое обслуживание, повышение заработной платы сотрудников, бонусы или погашение долгов.

Рыночная капитализация не предназначена для представления балансовой стоимости компании. Вместо этого он представляет собой стоимость компании, определенную участниками рынка.

EV как мультипликатор оценки

Стоимость предприятия используется в качестве основы для многих финансовых коэффициентов, измеряющих эффективность компании. Например, корпоративный мультипликатор содержит стоимость предприятия. Он связывает общую стоимость компании из всех источников с показателем полученной операционной прибыли — прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации (EBITDA).

EBITDA измеряет способность компании генерировать доход и используется в качестве альтернативы простой прибыли или чистой прибыли (в некоторых случаях). Однако показатель EBITDA может ввести в заблуждение, поскольку он исключает стоимость капитальных вложений, таких как недвижимость, заводы и оборудование. Другой показатель, EBIT, может использоваться в качестве аналогичного финансового показателя без недостатка исключения расходов на износ и амортизацию, связанных с основными средствами (основными средствами).

Расчет EBITDA

EBITDA рассчитывается по следующей формуле:

EBITDA  = Чистая прибыль + Процентные расходы + Налоги + Амортизация + Амортизация

EV/EBITDA

Показатель корпоративного мультипликатора (EV/EBITDA) используется в качестве инструмента оценки для сравнения стоимости компании и ее долга с денежными доходами компании за вычетом ее неденежных расходов. В результате он идеально подходит для аналитиков и инвесторов, желающих сравнить компании в одной отрасли.

EV/EBITDA полезен в нескольких ситуациях:

• Этот коэффициент может быть более полезным, чем коэффициент P/E, при сравнении фирм с разной степенью финансового рычага (DFL).
• EBITDA полезен при оценке капиталоемких предприятий с высоким уровнем износа и амортизации.
• EBITDA обычно положительна, даже если прибыль на акцию (EPS) таковой не является.

EV/EBITDA имеет несколько недостатков:

• Если оборотный капитал растет, EBITDA будет завышать денежные потоки от операций (CFO или OCF). Кроме того, эта мера игнорирует то, как различные политики признания доходов могут повлиять на OCF компании.
• Поскольку свободный денежный поток фирмы отражает количество капитальных затрат (CapEx), он более тесно связан с теорией оценки, чем EBITDA. EBITDA будет в целом адекватной мерой, если капитальные затраты равны расходам на амортизацию.

EV/Продажи

Другим часто используемым мультипликатором для определения относительной стоимости фирм является отношение стоимости предприятия к объему продаж или EV/продажи. EV/Продажи считается более точным показателем, чем соотношение Цена/Продажи, поскольку оно учитывает стоимость и сумму долга, который компания должна погасить в какой-то момент.

Считается, что чем ниже мультипликатор EV/Sales, тем более привлекательной (или недооцененной) является компания. Соотношение EV/Sales может быть отрицательным, когда денежные средства, которыми владеет компания, превышают рыночную капитализацию и стоимость долга. Отрицательное EV/продажи означает, что компания может погасить все свои долги.

Стоимость предприятия и рыночная капитализация

Почему рыночная капитализация не отражает должным образом стоимость фирмы? Он не учитывает многие важные факторы, такие как задолженность компании и денежные резервы.

Стоимость предприятия является модификацией рыночной капитализации, поскольку она включает долг и денежные средства для определения стоимости компании.

Вот пример: представьте, что два одинаковых производителя гаджетов, компания А и компания Б, имеют одинаковую цену акций 4,32 доллара за акцию. Каждая из них имеет 1 миллион акций в обращении с рыночной капитализацией в 4,32 миллиона долларов.

Долг и наличные Изменить мнение

Теперь представьте, что компания А имеет 500 000 долларов наличными и их эквивалентами и 250 000 долларов в общем долге. Его EV (общая стоимость) составляет 4 320 000 долларов США + 250 000 долларов США — 500 000 долларов США = 4,07 миллиона долларов США.

Компания B имеет 1 миллион долларов наличными и 250 000 долларов долга. Его EV составляет 4 320 000 долларов + 250 000 долларов — 1 000 000 долларов = 3,57 миллиона долларов.

Компании выглядели одинаково с точки зрения рыночной капитализации, но при расчете EV картина выглядела совсем по-другому.

Стоимость предприятия в сравнении с коэффициентом P/E

Отношение цены к прибыли (коэффициент P/E) — это коэффициент для оценки компании, который измеряет текущую цену ее акций по отношению к ее прибыли на акцию (EPS). Отношение цены к прибыли иногда называют коэффициентом цены или коэффициентом дохода. Коэффициент P/E не учитывает сумму долга, который компания имеет на своем балансе.

EV включает долг при оценке компании и часто используется в тандеме с коэффициентом P/E для получения комплексной оценки.

Ограничения EV

Как указывалось ранее, EV включает в себя общий долг, но важно учитывать, как руководство компании использует долг. Например, капиталоемкие отрасли, такие как нефтегазовая промышленность, обычно имеют значительные суммы долга, которые используются для стимулирования роста. Задолженность могла быть использована для покупки завода и оборудования. В результате EV может быть искажен при сравнении компаний из разных отраслей.

Это важно учитывать, если рассматриваемая компания подвергается слиянию или поглощению. Это связано с тем, что приобретающая компания должна будет учитывать сумму долга, которую она берет на себя при слиянии. Инвесторы могут использовать эту информацию, чтобы оценить, как будут выглядеть объединенные компании в будущем.

Как и в случае с любой финансовой метрикой, лучше всего сравнивать компании в одной отрасли, чтобы лучше понять, как компания оценивается по сравнению с ее аналогами.

Пример электромобиля

Как указывалось ранее, формула EV представляет собой сумму рыночной стоимости собственного капитала (рыночной капитализации) и рыночной стоимости долга компании за вычетом денежных средств. Рыночная капитализация компании рассчитывается путем умножения цены акции на количество акций в обращении. Чистый долг представляет собой рыночную стоимость долга за вычетом денежных средств. Компания, приобретающая другую компанию, сохраняет денежные средства целевой фирмы, поэтому денежные средства необходимо вычесть из цены фирмы, представленной рыночной капитализацией.

Рассчитаем стоимость предприятия Macy’s (M). За 2021 финансовый год Macy’s зафиксировала следующее:

Форма Macy’s 10-K, финансовый год, заканчивающийся 29 января 2022 г.
1	# Акции в обращении	292,4 млн
2	Цена акции на конец 28.01.22	25,44 $
3	Рыночная капитализация	7,44 миллиарда долларов	Деталь 1 x 2
4	Краткосрочный долг	$0
5	Долгосрочный долг	3,30 миллиарда долларов
6	Общий долг	3,30 миллиарда долларов	Пункт 4+ 5
7	Денежные средства и их эквиваленты	1,71 миллиарда долларов
	Ценность предприятия	9,03 миллиарда долларов	Деталь 3 + 6 — 7

Мы можем рассчитать рыночную капитализацию Macy’s на основе приведенной выше информации. Macy’s имеет 292,4 миллиона акций в обращении по цене 25,44 доллара за акцию на конец финансового года (29 января 2022 г.):

• Рыночная капитализация Macy’s составила 7,44 миллиарда долларов (292,4 миллиона x 25,44 доллара).
• У Macy’s был краткосрочный долг в размере 0 долларов и долгосрочный долг в размере 3,30 миллиарда долларов при общем долге в 3,30 миллиарда долларов.
• У Macy’s было 1,71 миллиарда долларов наличными и их эквивалентами.

Стоимость предприятия Macy’s рассчитывается как 7,44 миллиарда долларов (рыночная капитализация) + 3,30 миллиарда долларов (долг) — 1,71 миллиарда долларов (наличные).

Macy’s EV = 9,03 миллиарда долларов

Стоимость предприятия считается всеобъемлющей при оценке компании, потому что, если бы компания купила находящиеся в обращении акции Macy’s за 7,44 миллиарда долларов, ей также пришлось бы погасить непогашенные долги Macy’s на 3,30 миллиарда долларов.

В общей сложности приобретающая компания потратит на покупку Macy’s более 10 миллиардов долларов. Однако, поскольку у Macy’s есть 1,71 миллиарда долларов наличными, эта сумма может быть добавлена ​​​​для погашения долга.

Как рассчитать стоимость предприятия?

Чтобы рассчитать рыночную капитализацию, умножьте количество акций в обращении на текущую цену акции. Затем суммируйте всю задолженность на балансе компании. Наконец, добавьте рыночную капитализацию к общему долгу и вычтите из результата все денежные средства и их эквиваленты.

В чем ценность хорошего предприятия?

Стоимость предприятия является хорошим индикатором общей стоимости компании, но EV/EBITDA является лучшим индикатором, демонстрирующим отношение общей стоимости к фактической прибыли. EV/EBITDA ниже 10 считается хорошим показателем.

Что такое ценность предприятия и почему она важна?

Стоимость предприятия показывает общую стоимость компании и обычно используется при слияниях и поглощениях для оценки потенциальных клиентов.

Что такое стоимость предприятия по сравнению с рыночной стоимостью?

Стоимость предприятия – это общая стоимость компании, а рыночная стоимость – это стоимость ее акций на фондовом рынке. Рыночная капитализация – это общая стоимость всех акций на фондовом рынке.

Практический результат

Стоимость предприятия оценивает общую стоимость компании, обычно используемую другими компаниями при рассмотрении вопроса о слиянии или поглощении. Инвесторы также могут использовать EV для оценки размера и стоимости компании, чтобы помочь им оценить выбор акций. EV лучше всего использовать с другими показателями для оценки акций. Некоторые популярные коэффициенты: EV/Продажи и EV/EBITDA.

Исправление — дек. 17, 2022: В предыдущей версии этой статьи текстовое описание того, как рассчитать стоимость предприятия, опустило долг как необходимый элемент расчета.

Источники статей

Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы.