понимаем лучше экономику и финансы
25 декабря 2013 Сергей Кикевич Все авторы
В 1911 году американский финансист Ирвинг Фишер в своей книге «Покупательная сила денег» опубликовал результат своих наблюдений за инфляцией, денежной массой и объемом производства в виде простой но очень емкой формулы:
M V = P Q
М – объем денежной массы
V – скорость оборачиваемости денег
P – уровень цен
Q – объём производства
С тех пор эта формула используется повсеместно для анализа финансовой ситуации и в целях формирования монетарной политики.
Использование формулы Фишера
Уравнение может иметь несколько интерпретаций. Одна из них, возможно, наиболее важная:
При увеличении денежной массы (левая сторона уравнения) возможным результатом может стать как рост объема производства и товаров на рынке, так и рост уровня цен (правая сторона уравнения).
В реальной жизни могут происходить оба явления, но в разных пропорциях. И эти пропорции довольно качественно характеризуют свойства экономики. В развитых странах, где ВВП в основном складывается из промышленных и высоко технологичных продуктов и услуг, рынок спокойно «съедает» очередную порцию денег, напечатанную государством, без значительного роста цен. «Лишние» деньги, которые не может осовоить экономика напрямую, уходят в другие виды долгосрочных активов: акции, облигации, взаимные фонды, пенсионные накопления и т.п.
В других странах, зависящих от природных ресурсов с низкой зависимостью ВВП от реального сектора, наблюдается обратное явление. Сколько денег в экономику не вкачивай, на производство это не оказывает ни малейшего влияния.
Уравнение Фишера и ситуация с денежной массой в России
Становится довольно понятно, почему опыт США с их «количественным смягчением» и колоссальным вливанием новых денег в экономику не получается применить в России.
Со времен Кудрина Минфин и ЦБ взяли обязательство контролировать инфляцию доступными для них методами, в т.ч. ограничивая денежную массу. До этого, кажется, в нашей стране никто уравнение Фишера не изучал. Тем не менее даже сейчас регулярно слышатся призывы (в основном от политиков левого толка) вроде «давайте напечатаем денег и оживим экономику». Разобравшись в смысле уравнения Фишера, становится очевидным, почему простое печатание денег никогда не приводит к желаемым эффектам.
Теги: Инфляция Экономика Математика ВВП Денежная масса
Обложка_Лимушин Введение в олимпиадную экономику.cdr
%PDF-1.3 % 18 0 obj > endobj 13 0 obj >stream application/pdf
v&-fL’aqRY۬$í$ĝ`_lW9 ;Gr3f0/ F2PtfVկwqPƘghQ6ce ’2۾sآg/:nרFls@szʹKne$[s-g0\t6mM?[` ւb_g\۲;%immϲjg~XRk՚#6iBmMeKLUc$xQX4m6vՠek5’t83Mv݄T|0$-(=n1bR3hJMs[&»v2pfMe @Mƙ _6ǩ2uf’7f 6nIZD~`YT1 l_tߕc[«Ƶ CI2}&έ&n7c+[`ptK;mWPLyK8cCvя}o粰nWІ3k)ncH,d3bM$3F]f-A.fǫI7K,GǦ0U’d٪Hdb3t9\W2HsIi@v2@~Y,[«N4 ‘Hds) Ӷ6! 2`
Экономическая теория денежной массы
К
Уилл Кентон
Полная биография
Уилл Кентон — эксперт в области экономики и инвестиционного законодательства. Ранее он занимал руководящие должности редактора в Investopedia и Kapitall Wire, имеет степень магистра экономики Новой школы социальных исследований и степень доктора философии по английской литературе Нью-Йоркского университета.
Узнайте о нашем редакционная политика
Обновлено 23 марта 2021 г.
Что такое монетаристская теория?
Монетаристская теория — это экономическая концепция, утверждающая, что изменения в денежной массе являются наиболее важными факторами, определяющими темпы экономического роста и поведение делового цикла. Когда монетаристская теория работает на практике, центральные банки, контролирующие рычаги денежно-кредитной политики, могут иметь большую власть над темпами экономического роста.
Теорией, конкурирующей с монетаристской теорией, является кейнсианская экономика.
Ключевые выводы
- Согласно монетаристской теории, денежная масса является наиболее важным фактором, определяющим темпы экономического роста.
- Он определяется формулой MV = PQ, в которой M = денежная масса, V = скорость обращения денег, P = цена товаров и Q = количество товаров и услуг.
- Федеральная резервная система контролирует деньги в Соединенных Штатах и использует три основных рычага — норму резервирования, учетную ставку и операции на открытом рынке — для увеличения или уменьшения денежной массы в экономике.
Понимание монетаристской теории
Согласно монетаристской теории, если денежная масса в стране увеличивается, экономическая активность возрастает, и наоборот.
Монетаристская теория руководствуется простой формулой: MV = PQ, где M — денежная масса, V — скорость обращения (количество раз, когда в среднем тратится доллар в год), P — цена товаров и услуг, а Q — количество. товаров и услуг. Предполагая постоянным V, когда M увеличивается, либо P, Q, либо оба P и Q увеличиваются.
Общий уровень цен имеет тенденцию расти больше, чем производство товаров и услуг, когда экономика приближается к полной занятости. Когда в экономике наблюдается спад, Q будет расти более быстрыми темпами, чем P в соответствии с монетаристской теорией.
В США Федеральная резервная система (ФРС) устанавливает денежно-кредитную политику без вмешательства правительства. ФРС действует на основе монетаристской теории, которая фокусируется на поддержании стабильных цен (низкой инфляции), содействии полной занятости и достижении устойчивого роста валового внутреннего продукта (ВВП).
Контроль денежной массы
В США работа ФРС заключается в контроле над денежной массой. У ФРС есть три основных рычага:
- Норма резервирования : Процентная доля резервов, которую банк должен держать под депозиты. Уменьшение коэффициента позволяет банкам предоставлять больше кредитов, тем самым увеличивая предложение денег.
- Учетная ставка : Процентная ставка, которую ФРС взимает с коммерческих банков, которым необходимо заимствовать дополнительные резервы. Падение учетной ставки побудит банк брать больше займов у ФРС и, следовательно, давать больше кредитов своим клиентам.
- Операции на открытом рынке : Операции на открытом рынке состоят из покупки и продажи государственных ценных бумаг. Покупка ценных бумаг у крупных банков увеличивает предложение денег, а продажа контрактов на ценные бумаги уменьшает предложение денег в экономике.
Пример монетаристской теории
Бывший председатель Федеральной резервной системы Алан Гринспен был сторонником монетаристской теории.
В первые годы работы в ФРС в 1988 году он повысил процентные ставки, снизив рост и повысив уровень инфляции, который почти достиг пяти процентов.
В начале 1990-х экономика США впала в рецессию. В ответ председатель Гринспен улучшил экономические перспективы, начав резкое снижение ставок, что привело к самому продолжительному периоду экономического роста в истории экономики США. Свободная денежно-кредитная политика низких процентных ставок сделала экономику США склонной к возникновению пузырей, кульминацией которых стал финансовый кризис 2008 года и Великая рецессия.
МВ = PQ ? — Экономика и этика
Джонатан Б. Уайт
Хорошо, это будет встреча со мной. Я изучал макрос по старинке. Да, кейнсианский (или хиксовский) материал IS/LM, вышедший из моды к концу 1970-х.
Оказывается, старая модель IS-LM довольно хорошо помогла объяснить жизнь в мире с нулевыми нижними процентными ставками и ловушкой ликвидности.
Но я также изучал монетаризм, идею о том, что деньги имеют значение и что установленный рост денежной массы должен производить установленное изменение номинального ВВП.
Короче:
M*V = P*Q верно как тождество.
Денежная масса, умноженная на норму расходования или скорость обращения, всегда должна равняться цене, умноженной на выпуск (номинальный ВВП). Мы знаем, что это должно быть правдой, потому что мы рассчитываем скорость как PQ/M, следовательно, уравнение должно быть истинным постфактум.
Модель. Монетаристы превращают это в модель для предсказания будущего, делая заявления о поведении спроса на деньги, который, в свою очередь, влияет на скорость обращения.
Если экономические транзакции со временем станут более эффективными (вспомните банкоматы), то для проведения транзакций той же стоимости, что и раньше, потребуется меньше денег. Это означает, что каждый доллар работает усерднее, а скорость растет.
Предположим, что финансовые инновации (рост V) происходят примерно на 4% в год. Предположим также, что реальный потенциал выпуска (Q) растет примерно на 2% в год. Это означает, что если деньги растут на 3% в год, результирующая инфляция будет:
3 % + 4 % = % P + 2 %
Рост денег + рост скорости = Nom.
Рост ВВП = инфляция + рост реального выпуска.
В этом примере номинальный ВВП увеличится на 7%, а уровень инфляции составит 5%.
Такой подход кажется разумным, и монетаризм в течение нескольких лет в начале XIX80-х, когда скорость вела себя несколько предсказуемо. На самом деле, некоторые ученые мужи предлагали полностью отказаться от ФРС и просто заменить ее монетарным правилом (увеличение денег на 3% каждый год, будь то ад или высокая вода).
[Это хорошая фантазия, что нам не нужно, чтобы кто-то присматривал за деньгами. Или, в качестве альтернативы, мы должны просто покончить с государственными фиатными деньгами и вернуться к деньгам частных банков (спросите Адама Смита о банковской панике в Шотландии….).]
Падение модели. Но к середине 1980-х годов все запуталось: никто не мог точно предсказать спрос на деньги и, следовательно, никто не мог предсказать влияние денег на номинальный ВВП.
После Великого краха 2008 года резко возрос спрос на деньги как на безопасное хранилище активов, отсюда и печально известная ловушка ликвидности: люди и предприятия хотели держать деньги в качестве актива на своих балансах, потому что все альтернативы были слишком рискованными.